Право (но не обязанность) купить или продать актив по заранее оговорённой цене. За это право покупатель платит премию.
Что это такое
Опцион — контракт, который даёт покупателю право, но не обязанность купить или продать актив по заранее оговорённой цене (страйк) до определённой даты. За это право покупатель платит продавцу премию.
Два базовых вида: колл (call) — право купить, пут (put) — право продать.
Как это работает
Покупатель колла зарабатывает, если цена актива поднимется выше страйка больше чем на размер премии. Если цена не выросла, он просто не исполняет опцион и теряет только премию.
Продавец опциона, наоборот, получает премию сразу, но берёт на себя обязательство: его убыток может быть большим.
Цена опциона зависит от цены актива, страйка, срока, ставок и, главное, от волатильности: чем сильнее колеблется актив, тем дороже опцион.
Где применяется
- Хеджирование: пут на акции работает как страховка портфеля от падения.
- Спекуляции на росте или падении с ограниченным риском.
- Компании и банки управляют валютным и процентным риском.
- Опционы есть в программах мотивации топ-менеджеров.
Пример
Акция стоит 100 ₽. Вы покупаете колл со страйком 105 ₽ на три месяца за 3 ₽.
- Через три месяца акция стоит 120 ₽: вы покупаете её по 105 ₽, прибыль 120 − 105 − 3 = 12 ₽.
- Акция стоит 95 ₽: опцион не нужен, убыток — только премия 3 ₽.
Что важно помнить
- Купленный опцион ограничивает убыток премией, проданный — нет.
- Большинство опционов истекают без исполнения: время работает против покупателя.
- В отличие от фьючерса, у покупателя опциона нет обязанности совершать сделку.
Что почитать
Лекция клуба 21.09.2026: Роман Локтионов, «Деривативы и хеджирование»